Er Apple-boblen ved at briste, spørger Morten Bay i Berlingeren onsdag. Det vil jeg bestemt ikke udelukke, men hør engang hvordan Morten Bay forklarer Apples problem: Jo – Apples overskud i forhold til Microsofts er klart lavere, så selvom Apple er mere værd på børsen og tjener flere penge end Microsoft, så er selskabet i dybe problemer. Pyt med at man slet ikke kan sammenligne indtjeningsmarginer i to så forskellige virksomheder – Microsoft laver hovedsageligt software, mens Apple hovedsageligt laver hardware. Det siger sig selv, at marginerne må være højere hos Microsoft, da software kun skal laves én gang, men derefter kan sælges i ubegrænsede mængder. Det er kort og godt rent sludder fra Morten Bay.
Og endnu et Erasmus Montanus argument: Det er ikke lykkedes for Apple at få PC-markedets markedsandel under 90%. Så med mindre Apple kommer med noget nyt, så får man problemer. Man kunne også se sådan på det, at Apple har et kæmpepotentiale – der er stadig 90% af markedet at erobre.
Morten Bay synes også, at Apples Price/Earning (PE) er meget lav, og det skulle betyde, at investorerne nu er urolige. Nu synes jeg ikke at en PE på 15 er så lav, som Morten Bay vil gøre den til – navnlig ikke i forhold til Microsofts, som ligger under 10. Men det er rigtigt, at andre virksomheder som eksempelvis Amazon har langt højere PE-værdier, og det har de fordi mange forventer, at Amazon vil vokse hurtigere fremover end eksempelvis Apple. Men er det så underligt? Apple er nu verdens mest værdifulde selskab, og med en syg topchef er det måske ikke så underligt, at investorerne ikke længere tror på, at selskabets indtjening vil kunne blive ved med at vokse i samme tempo.
Jeg er derfor ikke så uenig med Morten Bay i hans overordnede betragtning. Apple har måske toppet, og jeg tvivler også på, at der kommer så meget mere revolutionerende fra deres side. Vi har allerede fået fantastiske produkter som iMac, iPod, iPhone, iTunes og iPad, så Apple kan med god ret sige mission accomplished – for verden havde ganske enkelt ikke set noget lignende før. Apple er et fantastisk selskab, der har vist vejen for en hel branche. Og får stadig flere kunder, fordi brugerne sætter pris på brugervenlighed og godt design – noget de andre har haft svært ved at matche.
Det burde aftvinge respekt også hos Morten Bay.
22. juni 2011 kl. 11:14
Hvad er rationalet bag antagelsen om at Apple ikke længere vil kunne revolutionere markedet?
Er det fordi vi ikke lige kan forestille os hvor og hvordan?
Det minder lidt om den gamle historie om chefen for det amerikanske patentdirektorat, der vist i år 1900 proklamerede at man godt kunne lukke patentkontorerne – for nu var alt opfundet.
22. juni 2011 kl. 12:19
Joachim Sperling er endnu én i den nyreligiøse sekt omkring Apple, der føler sig personligt forulempet af kritisk analyse af Apples forretningsmæssigheder.
Det er netop denne sekteriske hype omkring Apple, der medfører en forhøjet aktiekurs for Apple, som ikke står mål med de regnskabsmæssige analyser. Aktiekursen afspejler ikke Apple-aktiens reelle værdi, men tillægges en betydelig værdi som i regnskabsterminologi kaldes “goodwill”. Problemet med “goodwill” er at det ikke kan konkretiseres og dermed realiseres, og man derfor som oftest ikke benytter begrebet længere.
Men det er fantastisk hvorledes Apple har formået at “brande” sig (=goodwill) blandt mange, som man vel kan kalde Apples “disciple”, på en måde som hidtil udelukkende været herskende i fankulturer, såsom fodboldfans.
22. juni 2011 kl. 12:22
Kunne du ikke bryde teksten op i afsnit. Den er ret ulæselig…
22. juni 2011 kl. 14:30
@Henrik Olsen:
Jeg forstår ikke dit indlæg. Det er vel ret indiskutabelt, at Apple sælger en masse produkter. Alle selskaber, og navnlig dem hvor varemærket har stor betydning har da goodwill i deres balance.
PS
Desværre driller administrationsmodulet mig. Jeg ville naturligvis gerne have ombrudt teksten lidt anderledes, hvis det ellers havde været muligt.
22. juni 2011 kl. 16:44
@ Joakim
måske skulle du udskifte din Apple med en der virkede så admin modulet ikke driller :-)
En essentiel del af værdi væksten i Apple er jo netop at man ikke kan tjene penge på at “investere” i firmaet da den høje Hr Jobs ikke vil udbetale overskud. Så den eneste måde er ved aktie vækst… Det kan man så tænke lidt over…
23. juni 2011 kl. 04:06
Vi er nok flere, der ind imellem kan blive lidt trætte af nyreligiøse Apple-fans – også selvom produkterne er virkelig fine.
Men Henrik Olsens “regnskabsmæssige” kommentarer er 100% vås, uanset de flotte ord.
25. august 2011 kl. 02:05
[...] Jeg har tidligere her på bloggen skitseret et fremtidsscenarie for Apple, der ikke ser særlig positivt ud. Der er ret meget statistik, der er kommet på banen siden, der bakker dette op. For eksempel har Gartner prognosticeret, at Apple “kun” vil være den tredjestørste spiller på mobilmarkedet, når det gælder styresystemer i 2015. Det samme siger IDC. Hvis det bliver tilfældet, kan de muligvis stadig være den enkelte virksomhed, der sælger flest smartphones, men salgsvolumen vil være skåret kraftigt ned i forhold til idag, og de vil også være nødt til at skære ned på deres store salgsavancer for at tilpasse sig markeder med mindre købekraft. Omkring samtidig vil antallet af Android-tablets overhale iPads, hvilket betyder at også dette marked vil blive mindre for Apple. Deres indtjening vil blive endnu mindre i forhold til konkurrenterne (også selvom nogle helt fejlagtigt tror, det er dyrere at få produceret hardware i Kina end at hyre…) [...]
28. oktober 2012 kl. 18:50
Har netop læst MORTEN BAYS anmeldelse af iPhone 5 i Børsen.
En mere forvrøvlet anmeldelse har jeg aldrig læst. Alene overskriften : TOPLÆKKER og HÅBLØST BAGUD er en underlig vurdering, med sammenblanding af nærmest forældet hardware som M B skriver og så alligevel usædvanlig hurtig loadning af websites. Der er et utal af følelsestyngede kommentarer som ikke klæder en proff. bedømmelse af produktet. Jeg vil ikke kunne bruge denne bedømmelse som beslutningsgrundlag for et evt køb.
Jeg har ikke nogen tilknytning til mobilverdenen eller lign, ej heller for eller imod bestemte mobiltlf mærker – det tror jeg derimod ikke er tilfældet med Hr. Morten Bay.
Med venlig hilsen
Jess H. Christensen